从美国降息的历史来看

  昨夜,美联储主席鲍威尔在国会听证会做了证词,其表示在国际摩擦的风波冲击下,未来美国经济下行的不确定性风险正逐步加大,经济前景预计不会出现好转。而对于上述鲍威尔发表的言论,有市场人士认为近期美联储降息的可能性加大,这充分表明全球货币宽松政策正在开启。

  北京时间周四凌晨2:00,美联储会议纪要正式发布,而市场较为关注的是美国就业形势,数据显示6月份美国就业数据失业率和平均时薪不达预期,7月5日新公布的非农数据显示,6月新增非农就业22.4万人,预期16万人,前值下调为7.2万人。

  从会议的内容来看,多数美联储官员倾向于放松货币政策,并且表示执行该政策的理由变得更加充分。他们认为,6月风险偏向下行,经济增速和通胀风险在会议前几周已经发生明显的变化,现在已经倾向于下行;另外,有几位委员认为如果即将公布的数据显示经济形势进一步恶化,降息可能是合适的。

  综上所述,根据美联储6月份会议纪要,市场普遍认为7月份美联储降息的概率不会发生根本性变化。美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为73.4%,降息50个基点的概率为26.6%;到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为29.4%,降息50个基点和75个基点的概率分别为54.7%和16.0%。

  一石激起千层浪,美联储6月会议纪要释放美国降息的消息瞬间引爆美国市场。其中美股三大指数快速上涨,均创出历史新高。其中标普500盘中一度突破3000点整数关口,收盘报于2993点。纳斯达克涨幅0.75%,收盘8202点。道琼斯盘中飙升近300点,报26860点。原油、黄金等商品期货全线周以来新高。

  不过,欧洲各国资本市场并没有跟随美股上涨,欧洲主要的三大指数均以微跌收盘。其中英国富时100当日跌幅0.08%,报于7530点;德国DAX30跌幅0.51%,收于12373点;法国CAC40则以-0.08%的跌幅结束收盘。

  美国经济下行的不确定性加大,前景不明朗。如果美联储7月份降息,将会给资本市场带来哪些影响呢?小编认为,主要会带来以下几方面影响:

  1、对于美股而言,降息可以使得无风险利率下降和改善投资者的风险偏好,属于短期利好消息。是否构成长期利好,主要视美国经济衰退程度而定。从美国降息的历史来看,经济衰退越严重,股市跌幅则更大。比如,1990年美国经济严重衰退,标普500跌幅20%左右;1987-1988年、1995-1998年两次降息,经济基本面不过没有很大影响,股市保持震荡上升;

  2、对美债而言,构成利好。10年期美国国债利率走势与降息节奏一致;从长远来看,美债继续走牛市行情,不过利率下降空间已经不大。

  3、对美元而言,属于利空消息。由于美国经济衰退,美联储降息将会造成美元贬值。短期来看,美元指数有下行的压力。

  4、利好黄金;美元、黄金一直是国际市场避险的两大主要品种。从历史上看,如果美国出现经济衰退,那么黄金则会涨价。黄金是重要的避险资产,美元下跌,则会有更多的资金涌入黄金避险。

  作为世界第二大经济体,中国经济每年保持6%左右的经济增长速度,国内有巨大的发展潜力空间。那么中国是否会跟随美国的降息步伐,采取量化宽松的货币政策呢?有市场观点认为,不能完全排除中国央行下调存贷款基准利率的可能。

  对于中国是否降息,很大的变量在于中美经贸磋商的后续进展。总体来看,国内的货币政策重点在于松紧适度,把握好经济调结构与货币政策操作的平衡。

  人民币汇率方面,有专家认为,若美联储降息,短期而言人民币对美元汇率将以小幅双向波动为主;长期来看,因为中国经济发展前景领先全球各国,人民币升值将是大概率的事件。

  那么美国降息会对A股市场产生怎样的影响呢?今日开盘,富时中国A50指数期货开盘跳空上涨0.6%,沪深两市纷纷高开上扬,截至11点30收盘,两市成交量萎靡,逐渐下行跳水。

  有市场人士认为,美联储降息会打开国内的货币政策空间,多种灵活的宽松货币政策将会陆续登台亮相,届时A股估值将会打开上升空间。

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